据悉，SpaceX正推进首次公开募股计划，拟募资远超300亿美元。该公司目标整体估值约1.5万亿美元，并计划最快于2026年中后期上市。SpaceX预计将利用部分IPO募资开发太空数据中心，包括购买运行所需芯片。

知名科技投资人“木头姐”凯茜·伍德（Cathie Wood）旗下的方舟投资管理公司（ARK Investment）最新预测，到2030年，埃隆·马斯克旗下太空探索技术公司（SpaceX）的企业价值将达到约2.5万亿美元。

根据ARK Investment的预估，SpaceX公司未来的基石将在于 “星链（Starlink）”卫星的全面部署，这一步骤预计会在2035年完成。

占据全球通信支出的约15%。这一扩张也突显了在全球范围内普及价格实惠且高速的卫星互联网所带来的变革性影响。

上周，有报道指出，SpaceX正启动新一轮二次股票出售计划。若此次交易顺利完成，公司估值将翻倍至8000亿美元。但埃隆·马斯克于上周六（12月6日）回应道，有关SpaceX最近以8000亿美元估值进行融资的报道并不准确，他强调SpaceX已多年实现正向现金流，通过定期股票回购为员工和投资者提供流动性。

尽管官方态度谨慎，但市场对于SpaceX颠覆性技术路径与商业模式的想象并未减退。其潜在的IPO进程，如同一针强心剂，为全球商业航天赛道注入了持续的兴奋与资本引力，也牵引着市场关注：这股热度能否延续，并催生一波持续的“跨年行情”？

密集上天与“可回收元年”

在全球商业航天竞赛中，中国公司正以前所未有的速度推进技术突破。2025年，被业界称为中国航天的“可回收元年”。

近期，中国民营航天企业捷报频传。

12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区成功首飞。火箭二级精准进入预定轨道，标志着发射任务圆满完成。与此同时，一子级垂直回收技术验证过程中出现异常，未能实现预期的软着陆回收。

从项目立项到首飞，朱雀三号历时约28个月。2023年8月项目正式启动，2024年1月完成百米级垂直起降试验，同年9月实现十公里级回收验证。2025年6月完成一级动力系统试车，最终于12月成功首飞。

蓝箭航天相关负责人表示，可重复使用技术的核心价值在于重构发射成本体系。通过技术创新和规模化运营，朱雀三号有望实现每公斤2万元以下的发射费用目标，为大型星座组网提供低成本运力保障。

“朱雀三号”之后，星河动力的谷神星二号、中科宇航力箭二号、天兵科技天龙三号等一众火箭也在积极准备首飞。

在卫星端，部署也在加速。2025年10月17日，上海垣信卫星科技有限公司（下称“垣信卫星”）的“千帆星座”第六批组网卫星发射成功，该“星座”在轨卫星数已达108颗。12月9日，长征系列运载火箭先后将卫星互联网低轨15组卫星、遥感四十七号卫星、通信技术试验卫星二十二号送入预定轨道，由此创下“一日三发”的新纪录。

资本涌动，扎堆上市

新兴产业崛起之时，资本的嗅觉永远是最敏锐的。

《2025中国商业航天创新生态报告》显示，2024年商业航天市场迅速升温，融资事件达138起，披露融资金额202.39亿元，创历史新高。其中，卫星应用、火箭制造、卫星制造成为最热门的融资领域。

9月28日，星河动力宣布完成24亿元D轮融资，本轮投资方包括北京市商业航天和低空经济产业投资基金、南京市创新投资集团及南京六合区各级投资平台等。

10月9日，天兵科技也宣布完成近25亿元Pre-D轮和D轮新增融资，其投资方名单中同样出现了多家国资背景机构，包括国裕高华、济钢集团、东方资产等。

这股热潮正迅速转化为明确的上市预期。自2025年下半年起，多家头部企业相继启动IPO进程。

蓝箭航天于7月向北京证监局提交上市辅导备案报告，中科宇航亦在8月启动了上市辅导。

10月17日，天兵科技在江苏证监局完成IPO辅导备案，辅导机构为中信建投证券。10月22日，星河动力也在北京证监局提交了IPO辅导备案。

对标星舰，积极追赶

当前，市场普遍认为，我国的商业航天处于产业培育期，而目标则牢牢锁定在SpaceX。

成本是竞争的核心维度。业内人士表示，目前，中国“国家队”大型火箭的发射成本约为每公斤7万元人民币，民营火箭企业通过优化设计与管理，已能将成本控制在3-4万元/公斤。

然而，SpaceX的“猎鹰9号”火箭在可重复使用模式下，已将单位发射成本压缩至约1.4-2万元人民币/公斤。其正在测试的下一代“星舰”（Starship）一旦成功，目标更是将成本降至每公斤两三千元人民币量级。

今年11月，国家航天局同步发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，从政策层面为产业发展打开了更广阔的空间。

方正证券指出，SpaceX近期的多项进展使其在低轨频轨资源抢占、可复用技术成熟度、商业化盈利规模上进一步的巩固了优势，倒逼国内加速可复用火箭研发与卫星星座组网，推动中美之间在商业航天对于技术迭代及资源争夺的长期竞争格局。

结语

受火箭密集上天和SpaceX有望IPO的利好刺激，商业航天概念延续强势行情，板块指数实现三连涨，个股更出现集体涨停。其中，航空航天ETF一度大涨超过3%。

过去，航天板块的估值主要锚定国家计划，具有较强周期性。如今，商业航天，特别是卫星互联网，带来了清晰的市场化需求、可量化的市场规模和可预期的企业份额。这使得资本市场开始尝试用成长性行业的估值方法（如PEG、市销率PS）来审视其中的核心公司，估值逻辑正在发生根本性重构。

从“可回收元年”的技术破局，到政策支持与资本追捧，中国商业航天产业化的“天窗”正在从估值和供给两端被打开。

赛道已铺就，竞逐正当时。